上半年IPO申报放量升温科创赛道扩容与从严审核并行

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　　● 本报记者杨梓岩

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　　2026年上半年的IPO市场，在6月迎来了集中交卷。

　　Wind数据显示，上半年三大交易所合计新增受理IPO企业242家，同比增长37%。其中，仅6月单月就贡献了198家。

　　分板块看，6月受理的198家中，北交所95家、创业板51家、科创板36家、上交所主板8家、深交所主板8家。人工智能、商业航天、脑机接口等新兴产业企业明显增多，成为本轮申报中较为突出的特征。6月最后三个交易日——26日、29日、30日，沪深北交易所合计受理企业达113家，呈现逐日放量之势。

　　业内人士认为，A股市场对创新企业的制度包容性正在发生实质性变化。系列改革措施落地，正鼓励更多来自AI、商业航天、低空经济、量子技术和生物制造等行业的企业进入上市筹备队列。

　　● 本报记者杨梓岩

　　科创板创业板领衔扩容

　　上半年IPO受理格局中，科创板与创业板的扩容最为引人注目。科创板新增受理49家，同比增长133%；创业板新增受理69家，同比增长229%。两大板块合计新增118家，占上半年受理总量的近半壁江山。

　　更值得关注的是亏损企业的登场。上半年科创板新增受理的49家企业中，未盈利企业达24家，占比49%。其中7家选择了第五套上市标准，均为生物医药或医学工程类企业。该标准适配研发周期长、前期存在亏损压力的前沿创新企业。

　　对上述49家科创板获受理企业的行业构成进行梳理可以发现，半导体、芯片及集成电路相关领域占据了主导地位，涉及企业占比近四成。与此同时，高端医疗器械、创新药、机器人、商业航天、脑机接口等赛道均有代表性公司现身。

　　例如，6月30日，上交所受理了集益威半导体（上海）股份有限公司的科创板IPO申请，其募集资金主要投向面向人工智能及数据中心领域的高速互连通信芯片研发及产业化、基于高速互连IP的多场景ASIC芯片研发，以及前沿技术研发项目，全面聚焦下一代高速互连技术与全场景产品布局，进一步印证了科创板对新兴产业的覆盖能力。

　　创业板方面，制度创新正在为高成长性企业打开新通道。今年4月，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，深交所发布首批配套业务规则，针对性增设创业板第四套上市标准。该标准要求“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%”，重点覆盖高端芯片、先进存储、生物医药、人工智能、新材料等新兴产业与未来产业赛道，通过引入营收复合增长率、研发投入等成长性与创新性指标，按天配资，杠杆炒股，安全配资平台与市值、营业收入组合，更好支持具备高成长潜力与突出创新能力的优质企业上市。

　　5月19日，乐聚智能成为创业板第四套标准首单IPO受理企业。此后，腾盾科创、成立航空、科润新材、西井科技、云豹智能、宸芯科技、度亘核芯等企业相继选择该标准申报。6月29日，深交所受理了人工智能企业西井科技IPO，这是创业板第四套标准迎来的又一名“新生”。截至6月30日，共有8家企业通过该标准申报，拟首发募资合计超过190亿元；其中西井科技2023年至2025年营收复合增长率接近65%，拟募资37亿元。这些企业的共同特征是技术壁垒深厚、成长性明确，且主营业务涉及集成电路、芯片、航空航天、机器人、AI、无人机、新材料等新兴产业领域。

　　审核端“严”字当头

　　2026年上半年IPO受理企业中，一个不容忽视的现象是“老面孔”的频繁返场。

　　上半年新增受理的242家企业中，“老面孔”约有50家。其中超20家在重新申报时更换了拟上市板块，不少公司转向了北交所，但北交所上市门槛也愈加提升。

　　上半年北交所新增受理102家，虽然仍是受理数量最多的板块，但同比已减少11.3%。Wind数据显示，上半年北交所受理企业的营业收入中位数近6亿元，净利润中位数超0.7亿元。

　　典型案例包括瑞尔竞达——该公司2023年12月首次向北交所递交上市申请，2024年11月撤回，仅10天后便宣布重启上市计划，2025年5月二次申报获受理，最终于2026年1月二次上会顺利通过。森合高科则是三度冲击A股IPO，最终在北交所二次上会获通过。

　　“老面孔”的频频返场，一方面说明企业对登陆资本市场的执着，另一方面也折射出板块定位差异带来的转换空间——科创板与创业板对未盈利企业的包容、北交所对中小科创企业的承接，为不同阶段、不同禀赋的企业提供了多元化的上市路径选择。

　　当然，受理端的“开门迎客”并不意味着审核端的放松。6月企业扎堆递交材料后，中国证券业协会7月1日便公布了2026年第四批首发企业现场检查抽查名单，21家企业被抽中“体检”，其中多家是6月26日至30日期间刚刚受理的项目。“受理即检查”的监管态势仍在持续推进。

　　从上半年242家的受理量，到6月单月198家的集中受理，IPO市场正经历结构性回暖。但与以往单纯追求规模扩张不同，本轮回暖的申报企业行业分布更为多元，半导体、人工智能、商业航天、创新药等领域企业占比较高。

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　　德勤中国资本市场服务部华北区A股上市业务主管合伙人吴杉对记者表示：“创业板第四套上市标准出台以及科创板系列改革措施落地，正鼓励更多来自AI、商业航天、低空经济、量子技术和生物制造行业的企业展开融资活动。考虑到一些具有代表性的大额、超大额募资体量企业已进入上市筹备队列，预计A股市场将会在2026年继续绽放光芒。”

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